Les vents contraires macroéconomiques persistent, et les marchés de l’étain en Chine comme à l’étranger restent globalement orientés à la baisse [Résumé de la réunion matinale SMM sur l’étain]

Compte rendu matinal SMM sur l’étain, 16 mars 2026

La semaine dernière, le marché de l’étain en Chine et à l’étranger a globalement reculé. Le contrat d’étain le plus négocié sur le SHFE a fluctué à la baisse tout au long de la semaine depuis la zone des 370 000 yuans en début de semaine, a enfoncé jeudi le seuil psychologique clé des 350 000 yuans, puis est entré vendredi dans une phase de consolidation étroite, tandis que les prix de l’étain au LME ont également subi des pressions et poursuivi leur repli. La baisse du marché a principalement résulté de la résonance entre des facteurs macroéconomiques et fondamentaux baissiers : sur le plan macroéconomique, des données d’inflation américaine plus fortes qu’attendu et l’aggravation des tensions au Moyen-Orient ont accentué la pression sur les prix, repoussant nettement les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale. L’indice du dollar américain a franchi la barre des 100 points pour atteindre un plus haut de 10 mois, exerçant une pression généralisée sur les métaux de base libellés en dollars ; sur le plan fondamental, le marché a montré une reprise de l’offre, tandis que la demande suivait lentement. Du côté de l’offre, l’approvisionnement en minerai d’étain du Myanmar s’est progressivement redressé, et les grandes entreprises indonésiennes avaient commencé une production et des expéditions stables, atténuant les inquiétudes antérieures liées aux perturbations de l’offre. Du côté de la demande, bien que les entreprises aval de soudure aient enregistré un suivi modéré des commandes en mars, la saison traditionnelle de consommation « mars doré et avril argenté » s’est révélée plus faible que prévu. La transmission de la demande depuis les secteurs terminaux de l’électroménager et de l’électronique est restée atone, tandis que des prix durablement élevés ont continué de freiner la volonté des entreprises de reconstituer massivement leurs stocks. La plupart des acheteurs en aval se sont principalement limités à des achats au fil des besoins, et les transactions globales sur le marché au comptant ont d’abord été faibles avant de s’améliorer, avec une vague concentrée de reconstitution à bas prix lorsque les cours ont fortement chuté vers des niveaux bas. Étant donné que le décalage entre les attentes de reprise de l’offre et la lente reprise de la demande réelle persistait, auquel s’ajoutaient des pressions macroéconomiques toujours non résolues, les prix de l’étain sur le SHFE pourraient à court terme rester volatils et déprimés, avec un centre de gravité des prix susceptible de se déplacer à la baisse. Les investisseurs doivent suivre de près l’intensité de la demande réelle de reconstitution des stocks en aval, le rythme de circulation des stocks et l’orientation de la politique de la Réserve fédérale.